【编者按】 换股是甚么意思?换股并购的操纵要领
换股并购。即并购公司将目的的股权按肯定比例换本钱公司的股权，目的公司被停止，或成为并购公司的子公司，视详细环境可分为增资换股、库存股换股、母子公司交织换股等。换股并购对付目的公司股东而言，可以推延收益时候，到达公道避税或耽误交税的目的，亦可分享并购公司代价增值的利益。对并购方而言，纵然其负于即付现金的压力，也不会挤占营运资金，比现金付出本钱要小很多。
西方国度的购并约莫履历了五个阶段。进进90年月末期，以收集为代表的新经济的空前进展为第五次购并注进了庞大的活力。跟着天下经济一体化历程的加速，列国企业都借购并来加强本身气力，强强团结，上风互补，经由过程计谋性购并得到新技能的常识产权、高科技人材、治理步队，使将来潜伏的竞争者为本身所使用成为一条捷径。思科、微软的发展史也就是一部公司购并史。第五次购并海潮中体现出以下一些紧张特性：
1、购并范围空前，以“强强团结”的购并为主。
2、收购方以股票和现金方法收购代替纯真的举债现金收购。比方，美国环球德律风公司(WorldCom)归并MCI公司时，MCI公司股东用一股MCI 股票加51美元调换一股WorldCom股票。归并后的MCIWorldCom成为天下上最年夜的收集办事供给商(ISP)之一和美国第二年夜远程德律风公司。
3、因为天下列国的竞争加重，以美国为首的西方国度渐渐放松了对因归并造成把持的范畴的界定，并购海潮带来了换股归并的繁华。以美国为例，在企业归并的早期凡是是现金归并。跟着并购范围扩年夜，呈现了换股归并。比年来，在现金归并与换股归并的底子上，呈现了以现金、股票、认股权证、可转换债券等多种综合付出方法的混淆归并，现金归并方法在并购中的比重逐年降落，以股票为付出方法的换股归并比重则渐渐上升。
占有关资料统计，在美国，现金付出比重由1976年的52%降落到1986年42%，到1995年为27%;股票付出方法所占比重由1976年的 26%上升到1986年的34%，又增加到1995的37%。1996年，美国企业并购生意业务的付出布局为现金33%，股票付出39%，混淆付出28%。是以，从美国企业归并的进展演化我们可以看出，换股归并已成为企业归并最根本的归并方法。特殊是跟着计谋性并购的进展，企业并购所触及的范围日趋巨大，以股票为重要付出方法的归并已占到了计谋性并购的80%以上。