【编者按】 全线增援疫区用药需求，目的价47.88-51.30 元，保持“买进”评级新冠疫情发作以来，公司全方位精密增援，涵盖3 项检测试剂、药品(抗病毒颗粒、参芪扶正)和物质捐赠(500 万现金及700 万药品)。凭据公司通告及公然交换，1 月抗病毒颗粒贩卖翻番，抗体试剂盒(Elisa 及胶体金)估计1-2 周内经由过程应急审批(420 万人份/月供给)，有看与核酸PCR 检测构成有力互补，成为快速年夜范围人群筛查的新方案。我们保持公司整年超20%事迹增速，保持19-21 年EPS 猜测1.42/1.71/1.98 元，赐与20 年 PE28-30 倍(品种抗集采风险本领强，单抗/微球管线丰盛，赐与可比公司20年23 倍PE20-30%溢价)，目的价47.88-51.30 元，推举买进。
中药板块：抗病毒颗粒周全满产，参芪跌幅有看收窄1Q20 中药板块团体有看收窄下滑幅度：1)抗病毒颗粒于春节时代全数开工，实现满产满销，1 月完成10 万盒贩卖，根本相称于往年的1/3，另有9 万盒的定单在手;2)参芪扶正1 月贩卖无显着受益体现，仍待视察2 月贩卖环境，但我们估计整年销量下滑幅度相对较小。
西药板块：艾普提速，IVF 刚性需求强，估计疫情竣事后规复增势我们估计西药板块2020 年25%摆布收进增速，重要驱动有：1)艾普两个剂型2020 年有看归并实现50%+收进增速(打针剂顺遂进进医保会商且降幅偏低，仅39%)，有看借助医保之力加快市场替换(1H19 艾普占比样本病院贩卖额5.4%，而打针剂占比PPI 市场70%份额，替换空间较年夜);及2)IVF 在疫情期间，大概遭到出行意愿低落的打击，但现在公司发货没有显着变革，思量过年时代本就是淡季(一连用药使得患者把用药周期前移大概后移)，我们以为团体对公司的影响有限。后续跟着疫情降温，IVF 的刚性需求有看在2 季度规复性增加。
独家Elisa 及抗体胶体金试剂盒登岸期近，为核酸检测供给有力增补丽珠试剂在疫情发作后已乐成开辟三类试剂盒产物，均已进进国度应急通道报批，公司估计1-2 周注册乐成：1)核酸检测试剂盒(PCR-荧光)：月产能达20 万人份，全组份冻干技能单人份包装，可与2-8℃运输生存且便利快捷(30 分钟)，1 月27 日递交国度局应急审批;2)IgM/IgG 酶联免疫试剂盒：月产能200 万人份，低落初期病人核酸检测的假阴性，且历程便利易操纵(无需P3 实行室);3)IgM/IgG 胶体金试剂盒：月产能200 万人份。用于体外血清检测，历程仅需15 分钟，实用于初期人群的年夜样本初筛，与RNA 核酸检测试剂盒构成精良增补。
风险提醒：试剂盒临床数据或获批进度不达预期，疫情连续发酵影响IVF后续体现。