【编者按】 投资要点：
油服装备行业龙头企业：杰瑞股分从维点窜造及配件贩卖营业到油田专用装备制造，再到如今的天下级油服综合办事商，公司已成为海内油服装备行业的俊彦，尽对的龙头企业。
定单富足，为公司连续进展供给源动力：2017 年以来，公司在手定单和新增定单连结高速增加。2017 年，公司累计猎取定单42.33 亿元，年底存量定单数21.73 亿元;2018 年，公司累计猎取定单60.57 亿元，年底存量定单数36.02 亿元;2019H1 公司新增定单34.73 亿元，上年同期为26.6亿元，同比增加30.6%，此中钻完井装备定单增幅超100%。
聚焦能源宁静，“三桶油”扩年夜资源开支，页岩气开辟提速，压裂龙头充实受益：我国能源缺口逐年扩年夜趋向下，很是规油气开辟备受存眷。国度能源局提出2020 年力图实现页岩气产量300 亿立方米，2030 年实现页岩气产量800-1000 亿立方米，而2018 年我国页岩气产量仅108.81 亿立方米，缺口庞大，将来开辟提速势在必行。在相干政策的强力搀扶下，“三桶油”积极相应，纷纭提出举措筹划，扩年夜资源开支，2019 年估计勘察开辟开支约3678.7 亿元，较18 年提拔约22.46%。公司作为压裂装备龙头企业在肯定性政策支持下，“三桶油”将来资源开支清朗的环境下将深度受益。
外洋市场连续拓展，竞争力渐渐加强：现在，公司海内和外洋收进占比根本是6:4 格式，重要出口地区为中东、俄罗斯及中亚地域、北美地域、欧非、拉美等地域，此中俄罗斯及中亚地域、中东、北美地域占比力高，跟着“一带一起”政策的连续推动，陪同着环球油服行业的苏醒，油气开辟资源的连续投进增加，公司作为久经市场磨练的良好油服综合办事商，外洋市场范围有看连续扩年夜，渐渐加强公司的竞争力。
红利猜测、估值阐发和投资发起：估计公司2019-2021 年回母公司净利润64.81/87.5/111.99 亿元，同比增加41%/35%/28%，对应EPS 为1.17/1.56/1.83元，PE 为27.59/20.65/17.56 倍，初次笼罩赐与“增持”评级。
风险提醒：国际油价年夜幅下跌的风险;海内页岩气或很是规油气开辟不及预期风险;油气公司资源开支不及预期风险;国际情势不肯定性风险等。