【编者按】 变乱：公司中标“遂昌县都会生存垃圾收运及点火发电一体化项目-遂昌县垃圾终端处理园一期EPC 工程总承包”。
项目环境：“遂昌县都会生存垃圾收运及点火发电一体化项目-遂昌县垃圾终端处理园一期EPC 工程总承包”，总投资2.27 亿元，建立周期12 个月，招标范畴包罗：遂昌县垃圾终端处理园一期日处置惩罚都会生存垃圾300 吨，设置1 台处置惩罚为300t/d 的机器炉排点火炉+1 台中温次高压余热汽锅+1 台7.5MW 凝汽式汽轮发机电组。本次招标范畴包罗一期主厂房及装备;帮助体系土建一次建成，预留二期工艺装备位置(不含底子);协同处置惩罚餐厨垃圾20t/d 和粪便10t/d 装备办法;预留二期主厂房及装备位置;不含收运体系。建立项目所必需的全数出产及帮助建修建、装备办法、出产体系等的EPC 计划采购施工总承包。
装备外销连续增加，点火项目总承包履历不停增长。本次中标，有益于公司扩年夜垃圾点火处置惩罚装备对外贩卖范围，增长生存垃圾点火发电项目工程总承包(EPC)营业履历，提拔伟明环保装备的市场影响力。2019 年10 月，公司签订了东明生存垃圾点火发电项目标工程总承包条约，条约总价1.2 亿元，跟着公司总承包项目标不停增多，公司对外输出垃圾点火工程和装备的本领将不停加强。
在手点火项目富厚，红利本领凸起。停止2019 年9 月，公司在手点火项目3.1 万吨/日，投运1.5 万吨/日，将来两年渐渐进进投产年夜年。同时，公司项目红利质量良好，2018 年ROE(均匀)高达27.5%，毛利率60%，凌驾行业均匀程度。我们以为依附平易近企的精致治理，在垃圾点火项目标投资、运行全流程具有凌驾年夜大都国企同业的红利程度是可连续的。
投资发起。公司作为平易近营垃圾点火龙头，治理优秀，具有点火焦点装备产销本领，项目回报率高。同时，公司在手垃圾点火项目充分，将来几年事迹弹性年夜。我们估计公司2019-2021 回母净利别离为9.6/11.9/14.2 亿元，EPS别离为1.02/1.26/1.51 元，对应PE 别离为22.0X/17.8X/14.9X，保持“买进”评级。
风险提醒：垃圾点火投运时候不及预期，可再生能源电价补助风险。