【编者按】 财报综述：1、营收同比增速在高基数底子上回落，净利润增速整体安稳。2019 整年营收、业务利润、净利润同比增速别离为13.5%、16.5%、12.6%。2、资产质量继承优化夯实。 4 季度不良率环比下行1bp 至1.16%低位，拨覆率环比3 季度小幅上行3.79%至337.15%。
4 季度营收同比增速在高基数底子上继承回落，业务利润和回母净利润增速小幅下行整体连结安稳。1Q19-2019 营收、业务利润、回母净利润别离同比增加42.2%/ 27.4%/ 19.8%/ 13.5%;21.8%/20.9%/20%/16.5%;14.1%/14.3%/14.6%/12.6%。业务付出同比增速年夜幅放缓：1Q19-2019 业务付出同比别离62.8%/33.9%/19.6%/11.2%。
投资发起：公司2019E、2020E PB 0.84X/0.75X;PE 6.82X/6.11X(城商行 PB 1.03X/0.91X;PE 8.79X/7.74X)，公司整体谋划妥当，4 季度营收在高基数的影响下增速小幅放缓，资产质量继承优化夯实，公司将刊行200亿可转债，发起存眷。
风险提醒：宏不雅经济面对下行压力，事迹谋划不及预期。
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