【编者按】 蓝光进展(600466)庞大变乱快评：事迹切合预期 保持“买进”评级
种别：公司 机构：国信证券股分有限公司 研究员：区瑞明 日期：2020-01-23
事项：
①自20S0年1月14日至1月21日，公司股价六连阴;②公司公布2019年度事迹预增通告及2019年1-12月贩卖环境简报。
国信地产看法：①1 月14 日至1 月21 日的六连阴与公司根本面无关，我们仍看好公司将来进展;②公司天下结构，股权鼓励筹划给予治理层实足动能，子公司蓝光嘉宝办事赴港上市亦有看助力公司进展，2019 年贩卖冲破千亿元，同比增加18.7%，明显逾越行业团体程度，2019 年回母净利润增加53.2%，切合预期，完成了此前的事迹答应;③我们保持2020 年及2021 年红利猜测，估计公司2020 年及2021 年的回母净利别离为50.6 亿元/60.6 亿元，增速别离为48.8%/20.0%，估计公司19-21 年EPS 为1.13/1.68/2.01 元，对应最新股价的PE 为6.4/4.3/3.6x，保持“买进”评级。
批评：
1 月14 日至1 月21 日公司股价六连阴缘故原由
我们以为，1 月份的股价下跌与公司根本面无关，造成股价下跌缘故原由以下：①2019 年11 月初至2020 年代1 月13日，公司股价累计上涨20%，跑赢沪深300 指数近12 个百分点，尽对收益及相对收益显着，存在赢利回吐压力;②受1 月初至1 月13 日地产板块团体体现不振拖累，而地产板块1 月初至1 月13 日的调解又是由于遭到了两方面身分的影响，一是年头美伊辩论加重致使市场对油价上涨的预期较为猛烈，市场担心环球钱币宽松的趋向由于美伊辩论进级而被冲破，房地产由于是利率敏感型行业，地产股是以呈现了调解，但跟着美伊辩论激发的告急局面很快和缓，地产板块团体股价体现随即呈现了企稳回升的态势，但接着又遭到了别的一个身分的影响——武汉新型冠状病毒肺炎疫情分散。
我们以为：①美伊辩论酿成的告急局面已和缓，美日欧股市及油价的走势均有正面反应;②面临新型冠状病毒肺炎疫情，国度在2003 年已有反抗“SARS”的乐成履历，而且若疫情对经济运动造成负面影响，估计国度必将会出台一系列经济政策托底，包罗降息和放松房地产调控等。
2019 年回母净利润增加53.2%，切合预期，完成事迹答应凭据公司2019 年度事迹预增通告，2019 年公司实现回母净利润34.0 亿元，同比增加53.2%，事迹切合预期，完成了公司2018 年股权鼓励筹划的行权前提。
