【编者按】 公司公布2019 年事迹预报：公司2019 年实现回母净利润43-45 亿，同比增加112.89%-122.79%。事迹增加的重要缘故原由是：1)2019 年海内房地产和基建等卑鄙行业需求连结较好增速，工程机器行业连续景气，整年连结中高速增加;2)公司出力研发和推出新产物，4.0 系列焦点产物市场笼罩率增长，市场竞争力进一步加强，布局优化和治理程度提拔使得毛利程度同比年夜幅改进;3)公司继承严控各项本钱用度，治理用度率和财政用度率同比降落较快。公司事迹预报切合此前预期。
停止2020 年1 月14 日，2020 年专项债现实已刊行3357 亿元，显着多于2019 年1 月份刊行总额(1412 亿元)，且估计将年夜比例投向与基建相干的范畴。基建投资的增长使得一季度开工数据无需担忧。逆周期调治加强，工程机器行业有看连结连续增加。
公司的上风范畴，如工程起重机、修建起重机和混凝土机器范畴，2019 年均连结较高增速，且这一趋向仍有看连续到2020 年，特别是塔机、混凝土泵车和混凝土搅拌车，估计仍将连结较高增速。同时依附产物优秀的市场竞争力，公司在工程起重机、修建起重机等范畴的市占率连续提拔。
公司出力开辟新产物范畴，高空功课平台和发掘机市场开辟获得阶段性结果，有看成为公司新的事迹增加点。公司剪叉式高空功课平台完玉成高度结构，贩卖结果精良，臂式平台产能连续增长，2019 年小试牛刀获得阶段性结果，从现在产能提拔环境来看，2020 年有看实现较年夜冲破。2019 年发掘机营业完成贩卖收集的结构，2020 年将年夜幅放量。。
我们上调红利猜测，估计公司2019-2021 年净利润44.22/57.51/65.23 亿元，对应2019-2021 年EPS 为0.56/0.73/0.83 元/股，对应PE 为11.7/9.0/7.9 倍(2020/01/15)，保持“谨慎增持”评级。
风险提醒：工程机器销量不及预期