【编者按】 2019 年公司累计新签条约额21648.7 亿元，同比增加27.9%，年夜幅高于2018年增速(8.70%);此中第四序度新签条约额10751.9 亿元，同比增加45.1%，新签署单出现逐季加快趋向。
分范例来看，基建定单同比增加25.10%，基建定单增加额占新签署单总增加额的83%，是促使新签条约年夜幅增加的重要身分。分营业来看，2019 年中国中铁新签基建建立、勘探计划与咨询、工程装备与零部件制造、房地产开辟、其他营业定单别离同比增加25.1%、30.3%、14.4%、31.4%、57.7%。此中新签基建定单较2018 年增长了3600 亿元，占新签署单总增加额的83%，为公司定单提拔的重要驱动力。
基建细分范畴来看，铁路、市政营业、公路营业的周全苏醒为公司基建营业高增加的重要驱动身分，公司公路营业较上年同期回升显着(2018 年公司公路定单增速-11.0%);此中，市政板块重要由市政、房建驱动。2019 年公司海内、外洋新签署单增速别离为28.4%、21.6%。
地财产务来看，2019 年公司地皮储蓄小幅提拔4.8%，开工面积同比增加62.4%，地产签约金额在高基数上依旧年夜幅增加凌驾60%。
红利猜测与估值：我们保持公司2019-2021 年的EPS 别离为0.80 元、0.94 元、1.05 元，1 月22 日收盘价对应的PE 别离为7.1 倍、6.1 倍、5.4 倍，保持“谨慎增持”评级。
风险提醒：宏不雅经济下行风险、新签署单放缓、在手定单落地不及预期、现金流环境恶化、坏账丧失超预期
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