【编者按】 光年夜银行(601818))2019事迹快报：营收同比连结在高位、小幅放缓
种别：公司 机构：中泰证券股分有限公司 研究员：戴志锋/邓美君/贾靖 日期：2020-01-23
财报综述：1、营收和利润同比增速连结在高位、边际小幅放缓，回母净利润整体仍实现10%以上增加。2019 整年公司营收、业务利润、净利润同比别离增20.5%、10.5%、11%。2、资负4 季度范围整体连结安稳。3、不良率环比上行2bp。4 季度不良率1.56%，环比3 季度上行2bp，仍处公司不良率相对较低程度，较年头下行3bp。
营收和利润增速小幅放缓，回母净利润整体仍实现10%以上增加。
1Q19-2019 营收、业务利润、回母净利润别离同比增加33.5%/26.6%/23.2%/20.5%;6.2%/13%/13.6%/10.5%;7.5%/13.1%/13.1%/11%。业务付出同比增速小幅放缓：1Q19-2019 业务付出同比别离54.8%/36.2%/29.7%/26.4%。
投资发起：公司2019、2020E PB 0.70X/0.63X;PE 6.16X/5.58X(股分行 PB 0.86X/0.77X;PE 7.11X/6.36X)，光年夜银行18 年来事迹连续高增，资负布局调解回回传统存贷营业、继承牢固中心营业上风。公司估值宁静边际高，治理改进，将来有看经由过程理财子充实阐扬资管上风，发起积极存眷。
风险提醒：宏不雅经济面对下行压力，事迹谋划不及预期。
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