【编者按】 公司1 月21 日公布年报事迹预报，陈诉期内公司环绕既定进展计划，有序推动各项事情，定单连结稳固增加，收进较上年同期增长。估计2019 年回属于上市公司股东的净利润7532.79-7875.19 万元，同比增加10-15%。估计非常常性损益对净利润影响额860 万。由此可得扣非后净利润为6672.79-7015.19 万元，同比增加30.62-37.32%。因为公司2019 年实行了限定性股票鼓励筹划，凭据此前通告测算，陈诉期内股权鼓励摊销用度为1429.10 万元。
如将该项加回，2019 年公司现实实现的扣非回母净利润为8101.89- 8444.29万元，同比增加达58.59-65.29%。
公司重要从事航空零部件的周密加产业务，技能先辈，天资齐备。公司募投项目三轴、五轴数控加工子项目估计2020 年周全投进出产，将明显冲破产能瓶颈，进步营收程度;跟着特种工艺子项陌生产线的建立投产，营业扩大热表处置惩罚、无损检测等项目将助力公司买通从零件到部件的要害工序环节。别的，公司积极拓展零组件及体系装配营业，向财产链卑鄙沿伸，实现“零部件-组件-部件装配”的周全结构，得到新的营业增加点。
公司是中航产业部属某主机厂机器加工范畴独一的计谋互助同伴，受益于军机补缺口及进级换代拉动，公司军品营业有看加快增加。受益于我国商用飞机定单的增加和交付，和国际转包市场的快速增加，平易近机营业范畴潜力庞大。
我们保持红利猜测，估计2019-2021 年EPS0.65/0.94/1.27 元/股，对应PE45.8/31.7/23.5 倍(2020/1/21)，保持“谨慎增持”评级。
风险提醒：军品采购不及预期;行业竞争加重致使毛利率下滑;募投项目建立不及预期。
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