【编者按】 变乱：公司发 布2019 年年报预报，整年净利润比上年同期增长12，000 万元摆布，同比增长53%摆布。
破裂锤和液压件双轮驱动，年报事迹年夜幅预增：2019 年估计公司实现净利润3.45 亿摆布，同比增加53%摆布，事迹年夜幅增加重要是受益于挖机行业连续高景气，破裂锤和液压件双轮驱动。公司重型破裂锤具有较强的竞争力和市场品牌，在原有客户底子上开辟了多家主机厂企业，产物求过于供，收进显着增加;同时，公司高端液压件实现与多家发掘机主机厂前装互助，实现年夜批量贩卖。
破裂锤依附主机厂渠道上风份额连续上升，液压件进进主机厂前装市场入口替换加速：公司在牢固中型和轻型破裂锤份额底子上，加年夜重型锤产物研发投进，是海内少数具有重型锤出产本领的厂商，跟着需求连续增加产物求过于供，在贩卖渠道选择上器重主机厂渠道，开辟了多家国际和海内着名发掘机主机企业，份额连续上升。公司液压件营业从2018 年起头与海内着名发掘机主机厂在前装市场实现计谋互助，2019 年液压马达实现与海内多家发掘机主机厂在前装市场的互助，高端液压件实现年夜批量贩卖，并跟着产能扩年夜，入口替换速率加速。
看好发掘机旺季施工需求，公司有看明显受益：1 月13 日，国务院召开集会摆设一季度事情，要求加速刊行和用好处所当局专项债券，鞭策在建工程建立和具有前提项目赶早开工，动员扩年夜有用投资。差别于客岁年夜比例投向土储和棚改项目，本年新刊行的专项债将重要投向基建范畴，而且答应专项债用作项目资源金，有看进一步撬动基建投资。我们看好开春后发掘机旺季施工需求，公司有看明显受益。
红利猜测与投资发起：我们估计公司2019-2021 年净利润别离为3.46 亿、4.51 亿和5.79 亿，对应PE 别离为36 倍、28 倍和22 倍，保持“买进”评级。
风险提醒：挖机行业景心胸下滑等