【编者按】 变乱：公司公布2019年年报预报，整年实现净利润43 亿-45 亿，同比增加112.89%-122.79%。
受益行业连续景气，年报事迹预增超一倍：2019 年公司实现净利润43 亿-45 亿，同比增加112.89%-122.79%，重要是受益于海内地产和基建等卑鄙行业需求连结较好增加，工程机器行业连续景气。公司焦点产物混凝土机器、起重装备产销两旺，新兴产物土方机器、高空功课平台均获得冲破，团体增加高于行业均匀程度。别的，智能制造、范围效应、产物进级、布局优化和治理程度提拔等身分使贩卖范围增加的同时，毛利年夜幅改进，而且治理用度率和财政用度率同比降落较快。
焦点产物市园地位连续提拔，新兴财产蓄势待发：2019 年公司重启“奇迹部制”，市场计谋越发机动。焦点产物混凝土机器、起重机继承连结首屈一指职位，特殊是汽车起重机，19 年加年夜贩卖力度，份额有较年夜提拔。公司是海内建起行业尽对龙头，受益塔机行业需求的连续增加，公司充实捉住机会扩年夜产能，整年塔机营业将出现高速增加。公司起头鼎力大举结构高空功课平台、土方机器等新产物。凭据中报信息，高空功课产物开局精良，连结黑马姿态，有看成为高空功课平台第一梯队企业。土方机器现在已完玉成国省级贩卖办事收集结构，推出ZE60E-10、ZE75E-10 小挖新品，有看成为将来公司强力增加点。
看好工程机器旺季需求，公司有看明显受益：1 月13 日，国务院召开集会摆设一季度事情，要求加速刊行和用好处所当局专项债券，鞭策在建工程建立和具有前提项目赶早开工，动员扩年夜有用投资。差别于客岁年夜比例投向土储和棚改项目，本年新刊行的专项债将重要投向基建范畴，而且答应专项债用作项目资源金，有看进一步撬动基建投资。我们看好开春后工程机器旺季需求，公司有看明显受益。
红利猜测与投资发起：我们估计公司2019-2021 年净利润别离为44.27 亿、58.39 亿和62.39 亿，对应PE 别离为12 倍、9 倍和9 倍，保持“买进”评级。
风险提醒：地产开工超预期下滑，基建项目落地不及预期等