【编者按】 博世科(300422)点评陈诉：增发获批 资金丰裕
种别：创业板 机构：国开证券股分有限公司 研究员：梁晨 日期：2020-01-08
变乱：公司通告，公然增发A股股票的申请得到考核经由过程。我们对此点评以下：
公司拟向不特定工具公然增发不凌驾7000万股，召募金额不凌驾7.1亿元，召募资金用于北部湾资本再生项目(一期)、湖南博世科环保财产园(二期)项目和增补活动资金。本次增发将进一步优化公司资产欠债布局，减缓资金压力，运营及装备营收占比将提拔，公司现金流将获得优化。
依附在产业、财产园区环保底子办法配套建立方面具有较强综合竞争力，公司近期连续中标3.71 亿北海产业园排水及再生水体系EPC 等项目，将来将有益于公司进一步开辟市场，猎取定单，并对公司谋划事迹发生积极影响。
红利猜测及投资发起。本年整年，公司积极优化营业模式和定单布局。新签署单以付出周期短且资金有保障的EPC项目为主，渐渐优选或淘汰PPP项目。2019年前三季度公司新增条约额25.19亿元，在手条约累计达103.61亿元，定单富足。同时，在手钱币资金9.29亿元，增发7.1亿元保障项目资金丰裕。公司把握水污染管理范畴的焦点技能，依附装备上风和产业、财产园区的项目实行履历，将进一步开辟产业园区污水处置惩罚市场。同时，长江年夜掩护和农村情况管理政策鼎力大举撑持，将来事迹增加肯定性较强。估计2019-2021年公司回母净利润别离为37.48、48.81、60.68亿元，EPS别离为0.91、1.21、1.52元，以12月27日收盘价11.57元盘算，对应PE别离为12.73、9.54、7.62倍，赐与公司“推举”的投资评级。
风险提醒。政策推动不达预期，财政本钱上升，公司事迹不达预期，市场恶性竞争，海内外二级市场体系性风险
