【编者按】 ODM 手机定单丰满，海内工场积极复工。海内工场重要是无锡，嘉兴和昆明，因为公司4G 定单丰满，排产已排到了本年的第三季度，公司在做好严酷防控疫情步伐下，积极复工满意客户的需求。
外洋工场不受此次疫情影响。公司外洋工场重要承接4G 定单，地域漫衍在印度和印尼，因为这两个地域遭到此次疫情的波及比力小，工场间隔有疑似大概确诊病例的地域比力远，以是根本不受影响。
客户产物重要出口外洋，外洋消耗不受影响。闻泰19 年出货1.2-1.3 亿部ODM 机型，此中70%以上都是品牌客户的外洋机型，外洋的疫情没有海内云云严峻也没有年夜范围的断绝环境，以是外洋的手机销量照旧连结稳固。
5G 海内环球先行，海内消耗者引领换机潮。起首手机2/3 的贩卖都是经由过程网上，其次海内5G 底子办法建立环球领先，消耗者在家自我断绝时代为了消磨时候反而会争先实验5G 新利用场景，这会加快5G 手机的换机潮，利好公司5G 手机ODM 项目领先推向市场。
投资发起： 我们估计2019-2021 年业务收进别离为340.0/718.7/902.2 亿元，净利润14.3/31.0/47.4 亿元，对应市盈率别离为98/45/30 跟着整合进一步推动，保持“猛烈推举”评级。
风险提醒：
1) 组装手机质量呈现严峻题目;
2) 客户定单低于市场预期;
3) 安世半导体整合低于预期。
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