【编者按】 焦点看法
创业板年报红利增速企稳，景气回升“消化”商誉减值压力
从年报事迹预报来看，创业板事迹增速回升趋向闪现。停止2月4日，创业板年报预报表露率已到达100%。创业板年报回母净利同比增速出现显着上升趋向，年报回母净利增速的上限、中枢(上限与下限算术均匀值)、下限、别离是101%、74%、47%，2019年一季报以来创业板季度累计回母净利增速别离为-12%、-19%、-3%、74%(事迹预报中枢)，出现显着上升趋向。A股代表性企业商誉减值范围为2018的60%，我们估计A股团体商誉减值环境或与此附近，部门行业景气向好“消化”商誉减值压力。
创业板增速企稳重要源于非蓝筹板块的事迹修复近期市场受疫情影响风险偏好回落，但创业板体现强于市场团体，此中创业板绩优板块领涨市场，分板块来看，2018年创业板50板块净利范围占创业板团体比重到达87%，2019年年报预报回落至54%(按事迹预报中枢测算)，阐明非创业板50板块，即非事迹蓝筹板块其他公司的事迹低基数效应动员了2019年创业板增速企稳。
A股份行业年报预喜率：地产后周期、新基建、金融板块居前A股份行业来看年报环境，地产后周期(建材、轻工制造)、新基建(电力装备及新能源)、金融(非银金融)、消耗(医药)预喜率较高。2019年报事迹预报效果表现，在各行业已表露年报事迹预报的公司中，“预增+略增+续盈+扭亏”占比靠前的行业别离是：非银金融、建材、电力装备及新能源、国防 、石油石化、交通运输;而占比靠后的行业别离是：汽车、煤炭、钢铁、银行、综合金融。
A股高商誉代表性企业：商誉减值范围合计达2018年的60%参考2018年A股计提商誉减值的环境， 2018Q3商誉余额凌驾5亿的公司在2018年年报计提商誉减值范围最年夜、占全A商誉减值的87%，现在(停止2月4日)2019Q3A股商誉余额凌驾5亿的上市公司有588家，有105家年报预报中估计计提减值丧失，计提减值丧失的比例18%(105/588)，明显低于2018年的31%，但均匀每家计提约8.34亿元商誉减值丧失，共约875亿元，范围靠近2018年同类企业的60%。
