【编者按】 通威股分(600438)：龙头加快扩大，连续鞭策能源革命
(注：本文转载自华泰证券研报，阐发师：黄斌 孙纯鹏 2020-02-13)
通威股分股票行情
平价打开辽阔市场空间，龙头加快上风产能扩大
通威是高纯晶硅及太阳能电池的龙头企业，范围、质量、本钱、服从环球领先，据公司 2 月 11 日通告表露，当前具有 8 万吨高纯晶硅、20GW 高效太阳能电池产能。为了进一步牢固和强化公司在财产链上的焦点竞争力，联合在技能、本钱、治理等综合上风，公司订定高纯晶硅和电池片中期进展计划，目的到 2023 年构成多晶硅累计产能 22-29 万吨，电池片累计产能 80-100GW。我们看好公司在硅料、电池片环节的连续领先上风，硅料代价回热将动员红利本领提拔，我们估计 19-21 年 EPS 为 0.78/1.10/1.39元，赐与目的价 19.80-22.00 元，保持“买进”评级。
硅料本钱处于领先状况，扩产加快入口替换
公司现在 8 万吨高纯晶硅本钱上风领先，单晶料占比已凌驾 85%。凭据扩产通告，公司计划累计产能 2021 年末 11.5-15 万吨，2022 年末 15-22 万吨，2023 年末 22-29 万吨。出产本钱操纵在 3-4 万元/吨，现金本钱操纵在 2-3 万元/吨。N 型料将凭据市场需求当令推出，将来 N 型料占比 40-80%。短时间看，节后硅料代价调涨气氛浓重，上游原质料硅粉受节后返工及物流影响，部门企业大概面对欠缺影响而开工率下调;凭据 Bloomberg 表露，OCI 减产将进一步淘汰短时间供应，我们以为硅料涨价具有肯定连续性。
（） （）
