【编者按】 作者： 张燕生 洪英东
泉源： 信达证券
2020年02月03日
赛轮轮胎股票最新动静
变乱：
凭据Wind 统计，自我国新型冠状病毒熏染肺炎疫情发作以来，停止2020 年2 月3 日，天下现在共确诊病例17238 人，较前一日增长2748 人;疑似病例21558 人，较前一日增长2014 人;殒命人数361 人，较前一日增长57 人;治愈人数499 人，较前一日增长99 人。此中，轮胎产能年夜省山东共确诊246 人。
点评：
外洋利润占比凌驾60%，外洋工场不受疫情影响。凭据公司2018 年年报和2019 年半年报，2018 年，公司越南工场实现回母净利润5.15 亿元，占公司总净利润的77%。2019 年上半年，越南工场孝敬净利润3.25 亿元，占上半年利润64%。
同时，凭据公司2019 年事迹预告，2019 年整年，公司估计实现回母净利润12 亿元，同比增长79.6%，实现扣非回母净利润11.4 亿元，同比增长86.18%。公司净利润的年夜幅增长，重要来自于公司的外洋产能越南工场产能阐扬较好，红利本领年夜幅提拔!2019 年，公司在越南越南工场全钢胎产能及半钢胎产能均只占赛轮轮胎全钢胎和半钢胎产能的 21%，但孝敬了公司靠近3/4 的净利润!凭据中国消息网报导，停止2020 年2 月3 日，越南确诊的新型冠状病毒熏染肺炎病例数目共达8 例，团体受影响较小，越南企业工场出产开工仍处于正常状况!
越南三期投产，外洋产能占比进一步提拔。2019 年11 月18 日，公司与固铂合伙建立的ACTR 轮胎公司(越南三期项目)在越南西宁省正式开业。越南三期项目为240 万条/年全钢胎，因为全钢胎的单条代价约为半钢胎的6 倍，我们估计越南三期(240 万条/年全钢胎)发生的贩卖收进和利润与越南一期+二期(1000 万条/年半钢胎+120 万条/年全钢胎)相称。
