【编者按】 变乱：公司公布通告拟在成都会金堂县投资建立年产30GW高效太阳能电池及配套项目，总投资估计为200 亿元，一期7.5GW 项目将于2020 年3 月前启动，在2021 年内建成投产。同时，公司公布2020-2023年的产能扩大筹划，到2023 年公司将构成约22-29 万吨多晶硅产能、80-100GW 光伏电池片产能。
高品格硅料占比提拔，本钱操纵进一步增强。不停以来，公司连续投进高品格产物的研发和实验，现在产能中单晶用料占比已凌驾85%，N 型料也将凭据市场需求当令推出。技能方面，计划单晶料占比保持85%以上，N 型料占比40%-80%，且可出产电子级高纯晶硅。本钱方面，出产本钱操纵在3-4 万元/吨，现金本钱操纵在2-3 万元/吨。
电池片兼容各种规格，非硅本钱连续降落。到2019 年末，公司电池片产已到达20GW 及以上，凭据公司计划，2020-2023 年公司电池片产能将扩至30-40、40-60、60-80、80-100GW，同时，公司将在Perc+、Topcon、HJT 等新型产物技能范畴重点结构，此中HJT 中试线范围已达400MW，产物尺寸规格兼容210 及以下全部系列(包罗166、163、158、156 等)，非硅本钱方面，Perc 产物非硅本钱降到0.18 元/w 以下，新型技能产物非硅本钱连续降落。
扩产告竣后，龙头职位凸显。凭据相干机构的测算，预期2023 年，环球的年新增装机需求预期在170~200GW，公司扩产以后将满意环球近半的需求，成为尽对的龙头。
投资发起：公司光伏板块连续发力，产能扩大稳步进步，产物倍受市场青睐，红利本领不停加强。估计公司2019-2021 年净利润别离为30.19、41.30 和52.17 亿元，对应EPS0.78、1.06 和1.34 元/股，对应PE19、14 和11 倍，赐与“买进”评级。
风险提醒：产能扩大不及预期，产物贩卖不及预期。