【编者按】 海内临床信息化范畴龙头企业
麦迪科技是海内临床信息化范畴的龙头企业，旗下焦点产物重要包罗两年夜类：(1)包罗麻醉临床信息体系、重症监护临床信息体系等临床医疗治理信息体系利用软件;(2)数字化手术室、数字化病区等团体办理方案。停止2019 年6 月尾，公司终端用户笼罩天下32 个省分，凌驾1600 家医疗机构，此中三甲病院 400 多家，三甲病院占据率凌驾27%。公司2018年实现营收2.84 亿元同增5.8%，2014-2018 年五年收进复合增加率为15%。2018 年实现回属于母公司全部者净利润5548 万元同增8.5%，2014-2018 年五年净利润复合增加率为12%。收进和利润保持妥当增加。
医疗IT 营业仍有精良发展机会
据IDC 猜测，海内医疗IT 市场到2023 年市场范围将到达791.6 亿元，2018-2023 年五年复合增加率为10.0%。凭据CHiMA 观察数据表现，2017年海内病院手术麻醉信息体系已实行占比27.27%，重症监护信息体系已实行占比21.28%，临床路径治理体系已实行占比25.41%。此中手术麻醉和重症监护信息体系占公司便宜软件收进凌驾80%，是公司传统上风产物，从实行比例可见另有显着的提拔空间。同时跟着募投项目完结，和存量客户增多，公司团体办理方案及运维收进估计仍将保持妥当增加。
结构帮助生殖营业拓展新空间
凭据弗若斯特沙利文猜测，中国帮助生殖市场范围到2023 年将增加至496 亿元，2018-2023 年复合增加率为14.5%，渗出率估计将从2018 年的7%提拔到2023 年的9.2%，渗出率程度比拟美国等国度仍处于较低程度。
麦迪科技2019 年10 月完成海口玛丽病院51%股权收购，后者于2016 年正式展开包罗夫精人工受精(AIH)、体外受精-胚胎移植(IVF-ET)和卵胞内单精子显微打针技能(ICSI)三类主流帮助生殖营业。以收购玛丽病院为契机，结构帮助生殖营业有看带来新的增加点。
估值与评级：估计公司2019-2021 年EPS 别离为0.58、0.78、0.90 元/股。看好公司在帮助生殖市场的拓展潜力，初次笼罩赐与“增持”评级。
风险提醒：玛丽病院整合不达预期的风险，市场体系性颠簸的风险，便宜软件市场竞争加重的风险，公司股东减持风险。