【编者按】 昨日上午，央行官网公布通告称，为保护银行系统活动性公道丰裕，2020年3月30日中国人平易近银行以利率招标方法展开了500亿元7天期逆回购操纵，中标利率为2.2%，较此前的2.4%下调20个基点。
值得留意的是，这是继2月3日逆回购“降息”10个基点后，央行此次“降息”的幅度进一步扩年夜。
阐发人士指出，此举不但表白宏不雅政策逆回购力度的继承增强，同时还意味着央行钱币政策放松空间的进一步打开。
钱币政策转向“积极”
市场猜测，后续央行钱币政策将从“谨慎”再次转向“积极”。
上周五政治局集会夸大“经济情势正在产生新的庞大变革”，要“抓紧研究积极应对的一揽子宏不雅政策步伐”，这意味着政策大概会产生紧张变革，而当前到二季度都是政策纾困“窗口期”。
政治局集会指出了钱币政策的偏向：一是钱币活动性环节“要指导信贷市场利率下行，活动性要连结公道丰裕”;二是名誉传导机制环节“要充实阐扬再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策”低落企业融资本钱;三是金融办事环节，金融政策要环绕“财产链协同复工复产达产”积极化解处所和企业反应的难点堵点题目。
周末最高层集会刚定调要指导贷款利率下行，本日央行便将7天期逆回购利率今后前的2.40%，年夜幅调降到2.20%，下调幅度到达20个基点。这一行动固然只触及到了500亿的短时间资金，但通报的信息却值得“你品，你细品”，即央行面临外部的降息，已没法做到不管掉臂，而是在实验性的指导利率进一步下行。
估计新一轮的降准降息已在赶来的路上。市场人士阐发以为，跟着上周中心政治局集会提出一揽子宏不雅政策逆周期调治步伐，近期财务钱币政策有看连续落地，特别是思量到扩年夜财务赤字率、刊行特殊国债等都离不开钱币政策的撑持，新一轮降准降息蓄势待发，周全降准、下调MLF和LPR利率，和下调存款基准利率都有看连续落地。
固然，洪流漫灌的几率其实不年夜。浙商证券以为，从政治局集会的表述来看，宽财务应当是优于宽钱币，叠加集会以为疫情防控获得阶段性紧张成效，二季度年夜幅放水刺激的大概性较低。
政策“剑指何方”
政治局集会明白要“抓紧研究积极应对的一揽子宏不雅政策步伐”，那末，这一揽子宏不雅政策步伐重要包罗哪些?又会对宏不雅经济发生如何的影响?
中金公司以为，中国现在依旧处于快速城镇化、进步进展质量、增进均衡进展的要害期间，政策纾困大概会偏向那些体量充足年夜、切合办理中国进展不服衡不充实抵牾偏向的范畴。
详细来看，中金公司以为会从以下几个方面进手：起首是增进平易近生及消耗相干内需、掩护中小企业以增进稳就业等为重要目的;其次是加快多数市圈进级提效，提拔中小都会城镇化的程度及质量;再就是加年夜新基建、保障性安居工程力度及进级城际及城内底子办法，加年夜对湖北特殊是武汉地域的疫后建立的撑持，力保“扶贫攻坚战”成功等大概成为重要出力点。
详细操纵方法重要体现在靠立异财务政策、辅以钱币政策连结活动性公道丰裕、指导资金本钱低落，并连结财产政策的机动、前瞻。
政策纾困可以或许加速海内经济规复活力步调。中国人平易近年夜学副校长刘元春以为，以现在海内经济情势，依赖市场本身的气力来重启活力，耗时漫长，是以必要短时间需求刺激政策，来引发经济内活泼力，鞭策经济秩序的加速规复。
市场博弈连续宽松
钱币政策新一轮宽松加码的起头，也将为股市等金融市场运行供给支持。
广州万隆以为，接下来，央行假如正式公布调降MLF大概存款基准利率，那末一方面，对连续堕入调解走势的年夜金融板块，必定会构成提振效应;另外一方面，降息预期的不停升温，也将进一步推升海内食物代价上涨的通胀预期，特别是在现在疫情环球化分散，多国公布克制食粮出口的配景下，这类通胀预期正在加快升温，这对农业板块也会起到鞭策感化。
平易近生证券则以为，预期4月马上宣布的一季度经济数据，GDP增速年夜几率为负数，别的4月大概召开天下两会。经济数据和两会都将成为稳增加预期的紧张催化剂。稳增加的两个紧张抓手，一是基建投资，二是内需消耗，在环球疫情还没有获得有用操纵前，上述两条主线相干的修建、建材、汽车、商贸旅游等行业有看获得逾额收益。
中金公司则表现，从行业上看，发起存眷对政策敏感的内需板块，包罗城镇化进级相干内需财产链、新基建、部门供应及需求均在海内的消耗及办事等，发起凭据风险偏好及投资限期是非设置四年夜偏向：低估值、纯内需、高质量、高股息。
(文章泉源：理财周刊)
