【编者按】 泉源：金融界网站
泉源：中信证券
一季度GDP增速猜测为-5%摆布。3月27日政治局集会明白了政策偏向，估计将来会出台一揽子宏不雅应对政策来增进经济增速快速反弹。大略汇总，估计“赤字+特殊国债+专项债+减税降费”财务发力的总范围会凌驾10万亿。我们以为，年内经济运行有看回到公道区间，下半年反弹的水平取决于一揽子宏不雅政策的力度和外洋疫情可否在二季度好转。
一季度GDP增速猜测为-5%摆布。
疫情打击下，1-2月以投资、消耗为代表的权衡需求侧的指标负增加凌驾20%，以范围以上产业增长值和办事业出产指数为代表的权衡供应侧的指标负增加凌驾10%。从3月环境来看，复工复产有所加快。在我们跟踪的高频数据中，6年夜发电团体日均耗煤已规复到60万吨摆布，根本进进往年正常程度区间。综合思量，我们中性猜测一季度GDP增速为-5%摆布。预测二季度，外洋疫情风险仍会制约经济显着回热，增速回到6%摆布的公道区间仍存在坚苦。
3月27日政治局集会明白了政策偏向：出台一揽子宏不雅政策步伐。
政治局集会对财务政策作出了越发积极的摆设，表述为“得当进步财务赤字率，刊行特殊国债，增长处所当局专项债券范围”。大略汇总，估计“赤字+特殊国债+专项债+减税降费”财务发力的总范围会凌驾10万亿，假如宏不雅政策力度进一步加年夜，范围估计在10-12万亿区间，比拟客岁总范围7.2万亿增长3-5万亿(2019年：赤字2.76万亿+专项债2.15万亿+减税降费2.3万亿)，按100万亿摆布的名义GDP盘算，拉动整年名义GDP增加3-5个百分点。
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