【编者按】 短时间打击不改恒久逻辑，悦目行业触底反弹旅游行业受疫情影响较为严峻，估计Q1事迹团体较为昏暗，但疫情事后，恒久仍看好板块二年夜主题性投资时机，一是以宋城、国旅为例的龙头公司天资优秀，本身仍处于高增速阶段，赛道好，有较强护城河，且外延仍具想象空间，好比宋城演艺二轮扩大与中国国旅的市内免税店。二是住民出游需求较为刚性，代表行业如景区出境游等短时间需求受克制严峻，待疫情平复后，大众发急感情渐渐消失，克制需求推延开释有看带来行业强劲苏醒。
免税与演艺，赛道好+护城河深铸就恒久代价
免税：贩卖短时间有打击，离岛免税苏醒显着，更紧张是恒久增加逻辑，免税渠道重要贩卖品类为喷鼻化与烟酒，喷鼻化连结高速增加，2019年海内入口化装品金额同比增加33%。别的，政策上也有冲破空间，疫情事后，为促消耗，不清除国度加快推动市内店国人政策落地，将来市内店冲破机场免税店面积限定瓶颈后，免税体量有看更上一个台阶。
演艺：宋城演艺短时间虽受休业影响、事迹承压，但作为旅游演艺行业龙头，仍看好其恒久增加。旅游演艺行业依旧连结较快增速，15-18年整体票房收进保持同比10%以上增加，同时，汗青已验证了公司良好的谋划模式(剧目编排出色、分销渠道遍及且长处绑定、营销推行出彩、低本钱快建立)，现在其团体收进已占旅游演艺行业约30%市场份额，2011年至今净利润复合增加率连结着20%以上。2020年重磅的上海与西安项目马上落地，思量到西安与上海2018年旅客量别离为2.47亿与3.4亿人次，远超杭州本部2018年旅客量2.03亿人次，新项目开业后有看光滑短时间事迹影响并支持将来恒久增加。
耽误消耗支持疫情竣事后的旅游需求快速回热，景区与出境游弹性年夜
从过往履历看，我们估计此次疫情竣事后景区与出境游行业苏醒弹性较年夜。参考2004年，旅游行业周全苏醒，昔时海内旅游人数同比增27%，旅游业总收进同比增40%。
本次亦云云，好比众信旅游虽营业停息，但80%客户都赞成暂不退款而是顺延路程，以是可以预感疫情事后，出游需求有看规复性增加。
别的，此次景区与观光社休业正值淡季，景区休业时代保护好景区装备办法，对硬件举行进级改革，提早订定将来运营方案，加速新项目落地;观光社推动产物的研发事情，积极猎取项目资本，同步订定疫情竣事后的产物计谋和资本采购筹划等，多办法自救下有看加快苏醒期到来。