【编者按】 1、变乱概述
2 月27 日，公司公布2019 年事迹快报，实现业务收进5.39 亿元，同比增长27.29%;实现回母净利润1.35 亿元，同比增加146.11%。
2、阐发与判定
事迹年夜幅提拔，看好恒久高增加
2019 年整年，公司实现业务收进5.39 亿元，同比增长27.29%;实现回母净利润1.35 亿元，同比增加146.11%。公司前期多种已定型军品型号出产使命周全规复，实现批量交付，多个项目起头范围化孝敬事迹。单季度来看，Q4 单季实现营收1.44 亿元，同比增加14.28%;实现回母净利润4349 万元，同比增加95.46%。四序度公司事迹增速略有下滑，但我们看好公司事迹恒久高速增加。
军用红外探测器技能先辈，市场远景可期
公司军用红外探测器重要为非制冷红外焦平面探测器，并具有海内独一的财产化基地，现在已构成35um/25um/17um/15um 等系列型谱产物批产本领。红外探测器作为导弹中红外扶引头的焦点部件，对付导弹高精准掷中目的起到相当紧张的感化。2019 年8 月23 日，公司表露已乐成研制600 万像素非制冷红外焦平面探测器，是现在海内最年夜面阵的非制冷红外焦平面探测器，可遍及利用于航空航天、预警侦探、安防监控等范畴。本年以来，公司得到两份军品条约，金额别离为8305 万元、4466万元人平易近币，并中标航天科工某院所红外夜瞄项目。公司军品定单规复明显，跟着军改影响渐渐消弭，我们以为公司军品仍将连结高速增加趋向。
红外测温装备需求提拔，巡检呆板人进展敏捷
公司平易近用红外热像仪处于国际领先程度，遍及利用于电力、石化行业和小我私家消耗、主动驾驶、查验检疫、情况监测等范畴。本次“新冠”疫情鞭策了红外测温装备需求提拔，公司敏捷反响并加年夜了红外测温装备的出产。凭据公司表露，停止2 月10 日，公司已向疫区供给凌驾2000 台红外测温装备，日产能到达300 台以上，红外测温装备有看对公司2020 年事迹起到提拔感化。凭据财产信息网的信息，估计将来几年海内红外热像仪平易近用市场空间将凌驾150 亿元，公司该范畴市场远景可期。巡检呆板人是公司经由过程整合红外监控、光电惯导、图象辨认及人工智能等范畴的技能研发出的平易近用产物。跟着国度电网打造“两网”——刚强智能电网和泛在电力物联网，公司巡检呆板人屡次中标国度电网呆板人招标采购。将来公司将在呆板人的数据读取、巡检方法、通信模式等多方面立异，继承推动无人化利用。
3、投资发起
公司作为海内红外产物向导者之一，红外探测器技能领先，跟着军品定单规复性增加，我们看好公司将来进展。估计公司2020～2021 年EPS 别离为0.38 和0.50 元，对应PE 为61X 和47X，可比公司均匀估值78X，赐与“推举”评级。
4、风险提醒
1、“核高基”专项研制进度不及预期;2、军品定单增加不及预期。