【编者按】 深切解读“负利率”起首，我们从现有报导进手，各人迷惑的点大概有几个：
1.负利率究竟是怎样回事?2.为何联邦基金期货可以用来猜测美联储的政策变革?3.这个东西猜测得准吗?
一：负利率≠负收益率
一提及“负利率”，许多人就明白为存款和贷款的利率为负，体现在银行倒贴利钱给储户、拿利钱贷款。这个说法其实不完全精确。究竟上，本文和传统意义上的“负利率”，指的是央即将基准利率降至负值程度，而所谓“存款和贷款的利率为负”我们可以用“负收益率”加以辨别。
简朴来讲，负收益率是负利率的结果。负利率每每会很快传导到债券市场，令环球负收益率债券范围变大。反过来，负收益率却纷歧定由负利率引发，比方债券收益率跌进负值大概是出于其他缘故原由。
本年3月尾，在美联储降息至零以后不久，因为债券需求过旺，美债收益率也一度落进负值。在此之前，美国国债前后有两次进进负收益率区间，一次是2008年金融危急以后，另外一次则是2015年末。
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