【编者按】 牛市“旗手”券商股在经历一轮暴涨后，不少股票的估值已经攀升至高位，在A股和港股两地上市的券商的估值差距进一步加大。7月7日，国泰君安证券大股东上海国际集团在港股市场增持1387万股国泰君安H股，而这已经是上海国际年内的第四次增持。
券商H股折价率超过50%
据统计，目前已有12家券商完成“A+H”股两地上市。
这12家券商分别为中信证券、中信建投、申万宏源、海通证券、国泰君安、中国银河、中原证券(港股简称“中州证券”)、广发证券、华泰证券(港股简称“HTSC”)、东方证券、光大证券和招商证券(28.590, 0.00, 0.00%)。
从估值来看，H股的估值普遍低于A股的估值。上述11家券商(由于中原证券的PE为负，剔除)H股的平均市盈率为24.30倍，而A股平均市盈率高达65.41倍，H股较A股平均折价率由一个月前51.8%上升至53.44%。
其中，中信建投证券AH股估值相差最大。中信建投证券的A股估值为68.33倍，H股估值仅15.54倍，H股股价较A股折价高达76.66%，在12家券商中排名第一。上周，外媒报道称中信建投证券和中信证券合并的传闻，一度刺激中信建投连续涨停，股价更是一度超过中信证券，突破4000亿元大关。
就涨幅来看，中信建投继去年大涨263.65%后，今年股价继续飙升76.69%。有市场人士认为，中信建投证券的A股股价或被严重高估，如何中信建投没有被中信证券合并，股价或将失去支撑。
值得注意的是，今年1月，就有投资者在互动平台质疑中信建投的A股股价是H股的4倍多，估值泡沫明显，是否存在投机操作。董秘回复称，股价大涨有三方面原因，一是2019年公司股价上涨受益于行业整体表现。二是公司属于小盘次新股，2019年6月20日解禁后，A股可流通股份仅占A股总股本的13.5%左右，因此股价容易出现较大波动。三是公司投行业务、固定收益业务等核心业务位居行业前列。
