某房企为何债务压顶，原来这张图表道出了真相：
数据来源：穆迪
1.债务期限不合理：
债务偿还集中期在2020年底，约为2943亿。
2.债务结构不合理：
债务类别中，“其它”的金额1472亿，约占50%。
根据偿债顺序分类推测，是集团借款，估计为优先股。因为信托类负债主要体现为表外负债，不是报表口径。
数据来源：穆迪
另外，有传言负债高达8000亿。据此推测，表外负债约在5057亿。
也就是说，财务爆表的根本原因，不是优先股，而是表外负债。
当然，上述有息负债数据统计截至日期至2019年12月31日，但据该公司2019年财报披露当年短期有息借款约为3722亿。
即便按表内口径，连续两年偿还约6665亿有息负债，即便是神仙也吃力。
境内债务条款相对简单，美元债条款苛刻复杂，有太多例外条款。
所以，该公司偿债的关键是如何安抚境外美元债投资者，面对各种连环违约陷阱，以及二级市场债券的陡峭曲线。
这也是一起经典的债务博弈，正在上演的超级债券大片，相当精彩。
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