货币基金是很多人喜欢的一种投资产品，前几年其疯狂程度甚至让监管部门不得不出台一系列措施来进行限制。不过投资者有时候留意到某只货币基金的收益大幅跳升，买入该基金后却发现高收益率难以维持，可能会觉得很困惑。针对这种情况我们该如何衡量货基的收益率来做出一个明智的投资抉择呢？
首先，我们要搞清楚两个概念：日万份收益和七日年化收益。
货币基金的单位净值固定为一元，一万份就是一万元，日万份收益通俗地说就是投资一万元当日获利的金额。七日年化收益是指货币基金包括当天在内的过去七天的一个平均收益水平，进行年化后得出的一个数据。七日年化收益也就是大多数投资者所关注的投资收益率，但该指标有利有弊，好处在于它平滑地表现货币市场的收益率，波动性小于万份收益；坏处在于它实质上是一个历史收益率，反映的是过去七天的盈利水平，并不代表投资者未来的收益。
其次，货币基金投资收益阶段性走高。
从理论上来说有两种原因：其一是基金的到期资产或者新增申购资金获得了更高的再投资收益，基金的万份收益获得提升，七日年化收益也随之走高。比如季末、年末或者春节前这些时点，银行间市场流动性会明显转紧，货币基金的主要投向是短期金融工具类品种，它们的收益率会跟随流动性的变化大幅走高。这种情况下，货币基金的收益提升是有可持续性的。第二种原因是基金经理通过主动操作兑现了资本利得。这种情况下七日年化收益跳升的幅度经常会比较大，但却不具备可持续性，因为它代表了过去七天内实现的收益，七天过后，万份收益“打回原形”，七日年化收益也随之回落。
因此，衡量货币基金收益率的优劣，观察万份收益的高低和稳定性尤为重要。投资者只需将日万份收益乘以365，就能计算出该基金的投资收益率。为了避免选择的日万份收益受到基金经理主动操作的影响，投资者可以观察节假日的万份收益，将节假日的日万份收益乘以365，就是该货币基金最真实的静态收益水平。
最后，我们需要挑选规模适中的货币基金。货基的收益率和它的货基规模呈现出一个倒U型的关系，比如那些规模在50亿以下的，它的收益率一般较低；规模在100亿以上的收益率较高。但是到了1000亿以上，它的收益率就又下来了。因为如果一个基金规模太小，根本就没有和银行谈判的筹码，所以就没有办法拿到好的利率。而规模大的基金由于市场的价格效应，在巨量买入时，使得市场价格上升，所以很难获得好的收益率。
