【编者按】 美东时候2：30，WTI 5月原油期货结算收跌55.90美元，跌幅305.97%，报-37.63美元/桶，汗青上初次收于负值。WTI 6月原油期货收跌4.60美元，跌幅18.0%，革新收盘汗青低点至20.43美元/桶。CNBC批评称，油价负数意味着将油输送到炼油厂或存储的本钱已凌驾了石油自己的代价。
为何会呈现负油价?
库存不敷、需求不敷、“空逼多”平仓、减产不给力
周一当天，在5月WTI原油迫近零美元之时，主力合约、5月19日到期的WTI6月原油日内跌幅扩年夜至12%。6月布伦特原油跌逾6%，生意业务价高于26美元。在5月WTI合约跌为负值时，WTI 6月合约跌约15%，跌破22美元。布伦特原油期货跌穿26美元/桶，革新4月2日以来盘中最低位，日内跌近8%。
宏不雅上讲，因为美国疫情况势依旧严重，经济运动并未规复，原油需求仍旧不敷，各年夜油企购油愿望其实不猛烈。石油输出国构造(OPEC)在最新公布的月度陈诉中说，估计2020年环球石油需求天天将淘汰690万桶，降幅为6.9%。芝加哥资管公司KKM Financial的首创人兼CEO Jeff Kilburg指出，5月和6月美国原油期货的价差现在是史上最年夜。这是由于5月合约将要到期，同时原油代价年夜跌。
此前OPEC+与环球重要产油国告竣的和谈也其实不抱负，在集会前，特朗普一度要求OPEC+减2000万桶/日，集会后表现沙特将在5月份才起头减产，而且列国再分派减产产量上也有争议，整体960万桶/日的减产量并没有市场预期的多。汇丰估计，本年第二季度环球石油需求将降落逾2000万桶/日，4月份降幅乃至到达2500万桶/日 。面临空前疲软的需求，当前的减产范围将不敷以制止库存的增长，二季度库存增长大概到达1000万桶/天
当前影响油价的最重要身分不是出产本钱，而是库存，特殊是在本地产油区，如库欣地域。美国疫情激发了底子办法和交通物流不顺畅等题目，原油很难外输或贮存。 纯洁为了经济性而关井停产是有风险的，以是要接着出产。假如储罐库容不敷大概存储本钱太高，出产商甘心担当负油价，不能不赔钱让买家拉走。
标普环球普氏能源资讯阐发师Chris Midgley表现，库欣是本地都会，原油库容极可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约举行什物交割将越发坚苦。
为什么是5月原油期货跌破0美元?
动静面上，在5月合约到期前，一系列动静已预示着美国原油贮存空间几近饱和。国际能源署上周估计，本年环球石油需求会较客岁淘汰930万桶/日，4月的需求将同比淘汰2900万桶/日，降至1995年以来低谷。美国能源信息署上周又宣布，上上周美国原油库存环比增长1900多万桶，一连两周创记录增加且一连12周增长。这些数字意味着，商业商很快就没有充足空间来贮存原油了。
对期货生意业务商来讲，假如不服失落5月的多头合约，意味着将收到石油现货，并且只有几天时候报告卖方怎样收货，而此时库欣地域全部的原油堆栈均已被预定，储油市场状态欠安，库存靠近满负荷，假如强行交割酿成的储油本钱要远高于平仓的丧失。
对付纯假造生意业务商来讲，5月合约已成了烫手山芋，WTI原油期货代价狂跌，因生意业务员被迫平失落多头头寸，以避免在没有库容的环境下购进什物原油。
瑞穗期货主管Bob Yawger称，固然输油管道和库存都是满载，但EIA数据并没有表现当前库存原油到达最年夜储能。狂跌的重要缘故原由做多5月合约的生意业务者急于平仓。
澳新银行高级商品计谋师Daniel Hynes指出，即月合约凡是在邻近到期时和现货代价趋同。只盼望生意业务纸质合约、不肯生意业务现货的生意业务者会兜售5月合约，转而购置6月合约。但还在需求瓦解和储油缺少的打击下，当前现货代价特殊疲软，这大概是5月合约相较6月价差显着扩年夜的缘故原由。Hynes估计，将来一个月摆布，即月合约与现货的价差大概仍承压。
Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen批评称，环球供需掉衡的题目已起头真正反应到油价中。比拟需求，产油还未受粉碎，贮存量一日千里。
