【编者按】客岁，科创主题基金是公募行业中颇受注视的立异类产物。但本年科创板热度降温，科创主题基金召募范围愈发淘汰;从基金体现看，科创主题基金事迹差别较年夜，部门产物年内唯一个位数涨幅。在创业板注册制马上实行之际，科创主题基金将来的投资代价多少呢?
科创板结构向上风行业会合
选择科创主题基金，很年夜水平上是由于这类产物在条约中就凸起了科创板;但季报表现，科创基金团体对付科创板结构力度不高，一季度持仓7.32亿元，仅占重仓市值的8.32%，创业板和中小盘持仓较高，占比别离到达29.60%和28.02%。
首批可以或许赎回的6只基金在2019年份额均呈现缩水，一季度末总份额仅为建立时的55.25%。而它们对付科创板结构力度不高，这大概是投资者赎回的重要缘故原由。一季报表现，首批科创基金中唯一4只基金重仓了科创板个股：南边科技立异等3只产物重仓金山办公，嘉实科技立异结构晶丰明源。如许的持仓布局和年夜部门投资者预期相距甚远。
第一批科创基金的股票结构可以说是这类产物的一个缩影，现在科创基金在科创板的设置愈发向龙头企业会合。表露一季报持仓的24只科创基金中，唯一14只科创板个股获科创基金重仓;此中，金山办公是被最多基金持有、也是科创板个股中持仓市值最高的，7只基金总计持股2.96亿元。别的，科创主题基金持有7634万元的南微医学和持有7008万元的安恒信息，已属相对持仓较多的个股了。
年夜幅上涨后，科创板个股自己估值相对较高，现在软件行业金山办公和安恒科技的市盈率别离到达294倍和189倍，是以科创基金结构的重要考量身分照旧细分行业景心胸。
金山办公克日交出了一份很是亮眼的年报事迹，公司营收同比增加39.82%，净利润增幅为28.94%，究其缘故原由，疫情事后云办公需求激增，云办公也被以为是将来办公的最年夜潮水。同理，着眼于信息宁静的安恒信息和肿瘤耗材的南微医学在各自范畴中竞争格式相对清楚，科创主题基金在红利增速可不雅的条件下举行投资结构。
估值匹配或成为逾额收益泉源
现实本年以来，科创主题基金收益泉源重要源于行业，比方年夜成科创一季度增持了医药板块，除持仓南微医学，基金前十年夜重仓股中还包罗药明康德(603259)、智飞生物(300122)等5只医药股。财通科创主题则对峙以5G为主的投资思绪。除这些行业设置相对极度的例子，年夜部门科创主题基金照旧以电子、盘算机、通讯为恒久焦点设置，同时以与TMT相干的新能源、新消耗等主题性投资为辅。
从部门科创基金的调仓换股来看，机构照旧具有了专业的订价本领;它们对部门科创企业的估值订价举行波段操纵大概成为后续基金事迹差别的紧张影响身分。此中的例子照旧来自于对科创板个股的操纵：比方富国旗下两只科创主题基金在2019年四序度年夜幅增持了新能源财产链上的嘉元科技，彼时股票正处于短暂上涨后的年夜幅下跌时代，而厥后在年头的科技股行情中嘉元科技一度上涨凌驾80%，基金也随即“赢利告终”。
设立科创板并试点注册制是深化资源市场革新的效果，而科创基金也是公募产物到场注册制的一块实验田。不外从现在环境看，科创基金除继承追求并到场科创板打新的投资时机，团体的投资思绪和持股照旧连续此前风俗的科技主题，对付科创企业的结构力度稍显不敷，体现在唯一少数基金显现出了对科创企业的订价本领和独到的看法。跟着光云科技登岸科创板，科创板上市企业满百，信赖这批高发展、高研发的企业中另有更多代价值得公募发掘。
克日，深改委经由过程创业板革新并试点注册制，公募大概也会出现出一批“创业发展”主题基金。将来大概会出现科创主题火拼创业发展主题的场景，对此基平易近也应当得当低落收益预期，选择已在科创板举行了肯定结构、显现了肯定订价本领投资团队的产物。
