北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--4月10日，时隔7年的上证指数再次站上4000点。自2014年11月以来，伴随着大量资金的涌入，银行股作为大盘蓝筹股受到了资金追捧。
以2014年10月31日收盘价为基础计算，截至2015年4月9日收盘，四大行A股涨幅平均接近50%。其中工商银行涨幅37.43%，建设银行和农业银行涨幅分别为52.63%和47.26%，中国银行的表现则更为强势，涨幅达60.36%。
去年以来，四大行A股股价的强劲增幅一扫2013年末的“破净”状态。目前，建行市净率（P/B）最高，为1.28倍。中行则摘得四大行市盈率（P/E）金牌，由2013年末的4.79增至7.79倍，市净率（P/B）也与其他银行处于大致相同水平。过去一段时期，中行股价涨幅显著高于同业，其重要原因在于此前其股价估值水平P/E 和P/B 水平显著低于可比银行，因而获得较多证券分析师和买方机构的认可，尤其是受到A股市场公众投资者的追捧。
公开数据显示，四大行的股本结构中，农行A股占比最高，达到90.5%，H股仅占9.5%。与之形成鲜明对比的是建行，建行A股股本仅占3.84%，H股则达到了96.16%。其余的工行和中行A股分别占比为75.65%和71.59%。
除了股价的变化和股本结构的差异，股本规模的变化，也是造成市值变动的重要因素。2014年以来，农行和建行的股本规模一直没有变化。中行和工行由于可转债转成普通股，股本规模均有所扩大，直接提高了其市值水平。
据悉，中行与工行于2010年分别发行了400亿元和250元的A股可转债，其绝大部分可转债于过去4-5个月陆续转为A股普通股，进一步增大了两行的A股股本规模。因可转债因素，中行A股普通股增加约153亿股，总市值增加约670亿元人民币（110亿美元）；工行A股普通股增加约76亿股，总市值增加约359亿元人民币（58亿美元）。
分析人士认为，由于四大行均是A+H的股本结构，在本轮A股的牛市行情中，不同的银行市值的增长存在差异。由于A股的涨幅远超H股，因此H股占比超过96%的建行市值增长不足12%；而A股占比超过70%的工行、农行和中行这一数值则达到28%、40%和60%。
不过，和火爆的A股行情相比，四大行的H股股价却表现稳定。2014年以来，四大行H股股价平均增幅仅为11%左右。鉴于此，四大行中H股占比最高的建行市值增速明显慢于其他银行。
《21世纪经济报道》援引某券商分析师的话称，H股长得比较慢是因为海外投资者对中国经济有顾虑，建行的H股占比高是客观事实，由于A股和H股没法互换，因此建行的市值增幅比较小。反之，如果H股涨幅超过A股，则建行市值增速最快。
