我对几家航空公司的优势和劣势的认识是这样的：
第一，中国国航优势是综合实力强，是航空行业里的老大，综合实力目前看是高于其他三家航空公司不少的。
第二，海航服务质量优质，高质量和高效率管理也是在国内航司中名列前茅。但近一两年受集团公司资金链紧张及负面消息的拖累不小。
第三，南方航空和东方航空也是我国比较有实力的航空公司。
从民航运输总周转量上看，中国国航、东方航空、南方航空分别占比27%、21%、25%，三大航空公司占比超7成。从旅客运输量上看，中国国航、东方航空、南方航空分别占比23%、21%、24%，三大航空公司占比约70%。海航控股占比要稍低，在14%左右。
就国内航线而言，中国国航、东方航空、南方航空分别占比23%、22 %、31%，合计占比约75%；就国际航线而言，中国国航、东方航空、南方航空分别占比30%、27%、27%，合计占比约84%。三大航空公司在民航资源上拥有极大优势。
第四，近年来我国航空业稳步发展，未来运输周转量和旅客运输量还有较大的提升空间，加上我国航空行业，是受政府管制的行业，有较高的竞争门槛，很难出现恶性竞争现象，所以这几家大航空公司未来的发展空间都还比较大。
我国航空业发展迅速，航空运输周转量和旅客运输量增速均超全球增速。
2018年我国民航旅客运输量达到6.1亿人次，据民航局预测，2020年，我国民航旅客运输量将超过7亿人次。
目前我国人均乘机次数约0.4，较十年前人均乘机次数翻了一番，但与发达国家相比，还有很大差距。目前美国人均乘机次数基本稳定在2.3-2.4，相当于我国的5-6倍。因此，我国航空业还有很大的发展空间。据民航局预计，2020年我国将达到人均乘机0.5次、旅客运输量7.2亿人次的市场需求，意味着近两年我国民航业市场将保持10%左右的增速。
下面咱们根据财务指标和自由现金流折现法估算的内在价值，比较一下中国国航和东方航空的估值高低。
从自由现金流看，中国国航的自由现金流远高于南方航空、海航控股、南方航空，这说明中国国航赚钱的能力远高于其余这几家公司。
从十年平均营收增长率看，海航控股最高，其次是东方航空和中国国航，最后是南方航空。
从十年平均净利润增长率看，南方航空最高，其次是东方航空和海航控股，最后是中国国航。
从2017年、2018年近两年的营收增长率和净利润增长率来看，四家公司在2018年的营收增长率差不多，净利润增长率则差异较大，并且在2018年只有东方航空净利润是正增长的。
从十年平均净资产收益率，也就是ROE来看，东方航空最高，其次是中国国航，再次是南方航空，最后是海航控股。
下面用自由现金流折现估值法来估算一下中国国航、东方航空、南方航空、海航控股的估值。
考虑到航空公司的自由现金流较为不稳定，我取他们5年平均的自由现金流10年平均的自由现金流的算术平均值，作为下一年的自由现金流。
考虑到这四家公司都已经是体量不小的公司了，我就保守估计，未来10年内的增长率为5%，10年后的增长率为2%，取折现率数值为6%。
计算出他们的内在价值。
由于东方航空的自由现金流是负值，所以无法用自由现金流折现法估值。中国国航、南方航空、海航控股的内在价值，和他们的股票在2019年9月5日的收盘价比较，可以看到，中国国航被低估的幅度最大，达到了59%，南方航空和海航控股差不多，都是低估百分之三十多。
所以综合考量，目前看，中国国航的投资价值高于南方航空和海航控股。
需要提醒大家的是，以上仅是我的个人见解，不构成投资建议。
最后，祝各位投资顺利！
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