掌握债券市场利率和债券价格关系 看透如何投资债券基金！
今天特别学习下债券市场利率和债券价格，及债券基金收益的关系知识。
2019年已经来到，我们基本从基本面是发现，当下我国融资成本是不断下降的，事实上政策方面也是降低融资成本，这基本必然让市场利率和贷款利率下降。
根据分析，目前我国10年期国债收益率直逼3%，经济基本面和货币政策支撑债市慢牛。按照分析，截至2019年的3月26日，10年期国债收益率已经创下2016年12月31日以来新低。年初以来，10年国债到期收益率持续在3%附近徘徊，3月25日以来更直逼3%。中债国债估值显示，截至目前，债市收益率从3.99%下行至3.06%，近100个基点。可见，当下的国债的利率不断下降，从3.99%到3%。
分析指出，融资余额增速均值有望维持低位，那么对应的贷款利率和国债利率均值还将继续下降。未来，10年期国债利率中枢很有可能降至3%以下，有望步入低利率时代。分析也指出，美债长端收益率的持续下行有助于形成人民币升值预期,短期带来国内债市交易性机会。因为美债长端收益率显著下行至2.44％，与3个月美债（3.46％）形成倒挂。
可见，债市影响一些要素，体现在，如人民币升值预期，货币宽松，融资增速低位，都会让债市有好的机会。
而近期也看到，不少房企发行的债券，利率都比以前低了很多，融资成本明显降低，基本哪怕5-7年期的债券利率也就是5%以下。而按照央行的统计也显示，截至2019年1月末，累计支持民营企业发行债务融资工具4600余只，金额3万亿元。民企发债活了起来，降成本、提信心，支持工具效果已显。
而债券市场利率下降，导致债券基金收益增高。由于利率的下降，分母变小了，所以债券的价格上升了，作为债券的投资者，获得的收益增加了。如一个三年期面值100元的债券，票面利率是5%，市场利率也是5%，每年付息，是5元，到期一次性还本。这差别的就是债券价格的变化。
当下的国债指数如何？
按照数据显示，3月27日国债指数基本是171.97点，比起2018年3月29日的162.89点，是有一定指数的提升。而国债指数目的是反映我们债券市场整体变动状况，是我们债券市场价格变动的"指示器"。国债指数是在交易所上市的所有固定利率国债为样本,按照国债发行量加权而成。 国债指数上升代表利率下降，流动性宽松；相反，国债指数下降代表市场利率上升，流动性收紧。
怎么理解这个债券市场利率变化和债券持有收益率的关系？
看看一些人士是怎么理解这些知识的，大家可以学习下。
首先了解下，债券是有票面利率和市场利率的说法。通常称之为票面利率，这是国债一开始发行就确定的收益率。例如：某10年期中国国债，面值100元发售，每年支付一次利息，持有人每年某个固定日期都会从财政部收到5元钱的收益，这就意味着名义收益率5%。而还有一个即期收益率：意思是按照现在的国债价格和票面收益算出来的收益率。例如：某十年期中国国债，面值100元，票面利率5%，而当前市场价格96元，那么，即期收益率=5/96=5.2%。还有一个到期收益率：这个稍复杂一点儿，要考虑当前债券价格和持有到期后财政部返还所有本息的价差和距离到期的剩余年份。例如：某十年期中国国债，面值100元，票面利率5%，当前市场上价格96元，还有8年到期，那么，到期收益率=[5+（100-96）/8]/96=5.73%。
分析人士指出，我们通常在财经新闻中听到的那个“国债收益率”或“债券收益率”，通常情况下就是指“到期收益率”！而持有期收益率：国债价格本身有涨跌，有人就会想着在涨涨跌跌中赚差价，而这个收益率就是在你赚取差价时候的收益率。这个收益率，就是投资者买卖债券所获取的投资收益率。
可见这么分析，到期国债的收益率一般比即时的高，特别是在市场利率下调的时候。市场利率下调，那么债券的价格就会提升。数年后持有，债券价格提升，则收益率提高。
核心理解的就是，所有已出售国债，其票面利率是保持不变的，包括利息，但市场利率是变化的，导致债券本身的价格在未来也是变化的，也代表你未来获取债券的收益率也是变化的。
而债券基金，体现在净值的变化，如果小净值购入，高净值卖出，自然是形成差距，而这个差距基本就是收益了。
这里也有个知识可以学习，就是债券如何赚钱？按照分析，一是赚利息。二是赚差价。但有一个规定就是，根据相关规定，普通开放式债券型基金的杠杆率不得超过140％，但封闭式债基杠杆率最高可达到200％。再大也不能这么大了。
2月份的情况
按照央行发布的数据显示，2月我国债券市场发行各类债券是2.4万亿，其中国债是1600亿，地方政府债券是3641.7亿，金融债券发行是3967.7亿，公司信用债券是3212.4亿，资产支持是193.7亿，同业存单发行是1.2万亿。可见，2月份，大部分的债券发行是集中在地方政府债券和企业债，当然了，最大的肯定是同业存单。而至今债券托管余额达到88万亿。
而2月银行间债券市场现券成交是10.9万亿规模。交易所成交是4706.5亿。可见大部分债券成交是在银行间成交。2月份上证交易额日均是2572亿，深证则是3358亿。
1月份债券的情况：
按照央行发布的数据显示，1月我国债券市场发行各类债券是3.2万亿，其中国债是1700亿，地方政府债券是4179.7亿，金融债券发行是5196.6亿，公司信用债券是9187.0亿，资产支持是588.8亿，同业存单发行是1万亿。可见，1月份，大部分的债券发行也是集中在地方政府债券和企业债，当然了，最大的肯定是同业存单。
而1月银行间债券市场现券成交是14.9万亿规模。交易所成交是6991.7亿。可见大部分债券成交是在银行间成交。1月份上证交易额日均是1280亿，深证则是1702亿。
