所谓对冲基金是利用对冲策略规避风险的一种投资基金，国内能够见到的对冲基金都是以股指期货作为对冲手段的，实际上基民需要了解的是对冲基金是如何赚钱的。市面上能够买到的对冲基金屈指可数，工银的绝对收益混合是其中之一，嘉实基金也有绝对收益品种，还有华宝兴业的量化对冲混合以及中金的绝对收益，这四只基金全部采取的是量化的选股策略以及股指期货的对冲手段。
那么对冲基金是如何赚钱的呢？实际上对冲基金的盈利模式非常简单就是利用所谓的量化选股策略构建一个能够跑赢沪深300指数的增强型基金，而同时做空等量沪深300指数期货来达到无论上涨下跌都赚钱的目的，理想状态就是股民常说的跑赢大盘，涨的时候比大盘涨的多，跌得时候比大盘跌得少。那么对冲基金的盈利模式就非常清楚了，如果当日股票组合的收益大于股指期货的收益，当日就是正的收益；反之如果当日股票组合的收益小于股指期货的收益便是负收益。
比如，1月19日，受券商股利空的影响股指期货破天荒的出现了跌停，同时沪深300指数也下跌了超过8%，但此时对冲基金在股票上亏损8%而股指期货可以盈利10%，所以当日各只对冲基金全都获得了2%左右的正收益。而当大盘在2014年下半年疯狂上涨的过程中由于股指期货的上涨幅度大于沪深300和创业板的上涨幅度此时各家对冲基金逆大盘连续下跌，不明真像的群众损失惨重开始骂街。那么对冲基金什么时候买最合适，答案不是股市大涨也不是大跌的时候，而是在指标股纷纷压低大盘指数使股指期货出现横盘而基金经理又在组合中配置了比较多的强势小盘股的时候，收益最佳。也就是大盘指数补涨或者小涨而小盘股走出独立行情的时间，这个在中国现在叫结构性行情。
既然已经知道了对冲基金是如何赚钱的了，那么这里面实际上最核心的决定因素就是基金经理构建沪深300指数增强组合的能力了。由于各家基金公司都把量化模型视为最高的机密所以外人对于选股条件是无从得知的，所以只能依靠各只基金的持股组合来推断其组合相对沪深300的收益情况了。在沪深300里权重最大的目前是中国平安占4.25%，之后是民生银行的3.5%，实际上指数增加就是从调整持仓比例开始，精选股票选择潜力大的重仓而超买的减仓，通过比例实现跑赢指数；再有就是购买指数中没有的股票实现超额收益。观察著名的沪深300增强基金大部分不是完全复制指数的，而是只选择部分股票操作的。这几只对冲基金的基金经理也是如此的选股，工银绝对收益重仓第一位的股票是九强生物，这只股票根本不在沪深300之中，而第二位是中信证券是2014年下半年涨幅最好的券商股，同时涨幅非常出色的西部证券这只小盘券商股也是重仓品种，可见这只基金的基金经理属于组合重仓持有小盘股为主，所以在7月份大盘调整小盘股活跃的时候一直是正收益，而大盘股疯狂拉指数的时候变大幅下跌了，其实不难发现这二位基金经理之前都是做小盘股的；而华宝兴业的量化对冲和嘉实的绝对收益看起来都是中规中矩的沪深300股占大头，只是个股的比例不同而已，嘉实绝对收益重仓了中国太保在第一位。2015年以来这三家的对冲基金平均盈利5%，嘉实>华宝兴业>工银，从增长幅度来看3家都是很平稳的走势几乎和指数相当，对冲基金的本质倒是显示的非常出色，收益极其平稳，但收益率并不高。
综上来看，对冲基金的特点是：大盘牛市熊市都有机会赚钱，切记赚不赚不取决于股票涨不涨而取决于股票相对于期指的涨幅，选择时一定要明确这一点才行；不然的话不明白其中的原理是不会理解每日奇怪的净值波动的，建议此前没有看明白合约而随意买入的投资者今早更换为好，对冲基金适合于追求长期稳定而绝对收益的投资者，利润高于债券而不存在风险。对于追求短期利益最大化的投资不建议购买。
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